|
ОГЛАВЛЕНИЕ
|
 |
ЧТО ДАЕТ ИНВЕСТИЦИЯ? ТРИ МЕТОДА ПОДСЧЕТА |
|
Как Вы видите, здесь стоимость капитала позитивная. Инвестиция принесла фирме прибыль. Для подсчета существуют подручные средства. Факторы вычетов для всех мыслимых процентных ставок помещены в таблицы. Сократить подсчет может формула стоимости капитала. Но быстрее всего можно произвести подсчет при помощи финансово-математического карманного калькулятора Но на нем можно подсчитать стоимостькапитала, так сказать, нажатием кнопки.
К тем же результатам, как при методе стоимости капитала, можно прийти и методом годового дохода (annuitatenmethode). Однако его применяютлишь тогда, когда производственные обстоятельства не позволяют применить метод стоимости капитала. По методу годового годового дхода фактические стоимости расходовв инвестиции и полученная от нее прибыль пересчитываются в одинаковые годовые суммы (называемые годовой доход). В итоге иp двух платежных колонок высчитывается средняя стоимость. Если среднегодовые доходы выше расходов, то путь для инвестиций открыт.
Вот так действует внутренний метод определения процентной ставки при помощи карандаша и линейки. При помощи двух «пробных» ставок нащупывается внутренняя процентная ставка. Первая ставка (10 процентов) дает, например, отрицательную стоимость капитала в 6000; вторая (5 процентов) дает положительную в 8000. Внутренняя ставка лежит между этими двумя пробными, именно там, где линия соединяющая точку 10 процентов /минус 6000 с точкой 5 процентов /плюс 8000 пересекаетесь процентных ставок. |
Существует еще один динамический способ подсчетов инвестиций — метод внутренней процентной ставки. Его отличие от метода стоимости капитала: минимальная прцентная ставка определяется не фирмой, а находится такая процентная ставка, при которой стоимость капитала равна нолю. Эта внутренняя процентная ставка соответствует реальной уплате процентов инвестиции (фактическому доходу от процентов по ценным бумагам). Если он выше калькуляционного процента, то инвестиция экономична.
Можно определить внутреннюю процентную ставку и грфо-аналитически. В этом случае стоимость капитала при расходовании денег подсчитывается дважды - так сказать, двумя "пробными процентными ставками", то есть ощупью добираются до внутренней процентной ставки. Например, при процентной ставке в десять процентов предприятие придет к (негативной) стоимости капитала минус 6000. Если процентная ставка будет пять процентов, то получится (позитивная) стоимость капитала плюс 8000. Значит, внутренняя процентная ставка должна быть где-то между пятью и десятью процентами; где именно — посмотрите на график.
Соединяются одной линией две точки, получаемые в результате комбинации десяти процентов и минус 6000, и пяти процентов и плюс 8000.
Точка пересечения этой линией процентной оси и укажет нам внутреннюю процентную ставку - 7,8 процента. Инвестиция принесет прибыль лишь в том случае, если внутренняя процентная ставка будет выше калькуляционной ставки.
Динамические методы инвестиционных вычислений страдают общим недостатком: доходы и расходы какой-либо установки должны рассматриваться за весь период работы. Это довольно сложно, а иногда даже невыполнимо. Вот представьте себе такую ситуацию. Предприятие купило себе три машины. Начался выпуск продукции, дела идут хорошо, денежки идут, но кто может с уверенностью сказать: вот эту часть доходов мы получили благодаря первой машине, вот эту благодаря второй, а эту благодаря третьей? Они же ведь все вместе работают.
|
